El Gobierno argentino cerró el primer semestre con déficit. Por tanto deberá pedir al Fondo Monetario Internacional unas “disculpas” si quiere recibir nuevos préstamos. La directora del organismo llega al país en unos días.
Con la disculpa, Milei podrá mantener la vigencia del acuerdo por 20.000 millones de dólares firmado en 2025, en la misma semana en que Kristalina Georgieva visitará el país por primera vez desde 2018.
El Sector Público Nacional cerró junio con déficit primario, lo que llevó al acumulado del primer semestre a quedar por debajo de la meta de superávit primario acordada con Washington. Es el primer incumplimiento de un objetivo cuantitativo central del programa desde que Milei asumió en diciembre de 2023.
Recaudación cayó 8,5%
Las causas del desvío tienen dos componentes. Por el lado de los ingresos, la recaudación tributaria cayó 8,5% real interanual en junio: influyeron la menor actividad económica, la reducción de las retenciones agropecuarias y la postergación del pago del Impuesto a las Ganancias (altos ingresos) para personas humanas. Por el lado del gasto, los subsidios energéticos subieron 125,4% real interanual, contrariando la narrativa del ajuste tarifario propuesto originalmente.
El FMI ya venía advirtiendo sobre la fragilidad del esquema. En mayo, al aprobar la segunda revisión del programa de Facilidades Extendidas, el organismo alertó sobre vulnerabilidades externas persistentes y señaló que Argentina no cumplió la meta de reservas de fines de 2025. El propio ministro de Economía, Luis Caputo, reconoció que “seguir generando superávit vía ajuste ya es muy difícil”.
Si bien los antecedentes confirman que el FMI otorgará un waiver —dispensa formal— y concentrará la evaluación en el cumplimiento de la meta anual de superávit primario del 1,4% del producto bruto interno, las miradas apuntan a las conclusiones a las cuales llegue la tercera revisión del programa, pautada para septiembre. El episodio expone, sin embargo, una tensión estructural: la recaudación pierde terreno en términos reales y el margen para nuevos recortes se agotó.
El incumplimiento llega cuando el Gobierno busca mejorar la reputación financiera del país para recuperar el acceso a los mercados internacionales de crédito. La directora del ente internacional, Kristalina Georgieva, visitará Argentina en la última semana de julio, con una reunión ya pautada con el presidente anfitrión.
